机构解析：下周一热点板块探秘(附股)
今日上证报报道，中国证券报记者从权威渠道了解到，国家发改委日前拟定首批4个共计逾1000万千瓦沿海核电项目的开工安排。新核准开工的4个核电项目分别是山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期，合计总装机量为1010万千瓦，预计分别将于2017年前后并网发电。其中，第一个推进的项目将是山东荣成石岛湾2×140万千瓦示范电站，业主单位是华能集团，此前已小范围开启土建工作。
核电重启年内板上钉钉：我们3月初建议埋伏核电，7月初建议大力投资核电。今年以来，党中央和国务院都指示尽快重启核电建设，5月份的《能源大气方案》给出了核电发展目标，6月13日的中央能源安全战略，指示“在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设”。
未来年均开工6-8台机组：按照《能源大气方案》给出的核电发展目标，2015年的投产机组容量4000万千瓦在建机组容量1800万千瓦，2017年投产5000万千瓦在建3000万千瓦。截止2014年7月底，我国投产核电机组20台，容量1802万千瓦；在建机组30台，容量3272万千瓦；二者合计5074万千瓦。据此测算，2014-2015年需要新开工726万千瓦，6台125万千瓦三代机组。2014-2017年需要新开工2926万千瓦，23-24台三代机组，平均年开工6-8台机组。新闻中开工量为4个项目8台机组，按照此前拟定的机型涵盖华农一号(石岛湾)、AP1000(徐大堡、陆丰)、二代改进型(红沿河).
核电材料最先受益：按照陆丰核电一期最新公示的422亿元的投资，每千瓦投资提高到16880元，2014-2017年新开工机组投资4939亿元，按照50%的设备投资计算，设备投资约2470亿元，材料和设备商将极大受益。重点推荐和关注抚顺特钢、中核科技、久立特材、江苏神通、南风股份、东方电气、上海电气、东方锆业、丹甫股份、佳电股份、奥特迅、中国一重等，核电材料如抚顺特钢最先释放业绩，然后是核电设备。
抚顺特钢：核电重启材料最先受益，国产核电特种钢材仅有宝钢特钢、抚顺特钢、太钢不锈等少数厂家可以生产，资质门槛极高。AP1000机组关键设备重量合计约8500吨，合金和特种钢材用量约2.3万吨。抚顺特钢对AP1000机组目前可供货范围6000吨，一台AP1000机组可给抚顺特钢带来6亿元收入，按照未来年3-4台机组的供货，预计年收入约20亿元。公司同时是航空航天、舰艇、核电、超超临界发电机、石油石化、高铁等特种材料的国产化主力供货商，详见我们深度报告《抚顺特钢：核电重启，军工材料龙头更放异彩》20140807.
我们维持公司盈利预测，2014-2016年净利润分别为0.4亿元、4.0亿元、9.2亿元，2014-2016年EPS分别为0.07元、0.77元、1.78元，维持“买入-A”投资评级，目标价为30.8元。
近期钢铁股大涨，我们前期推荐的久立、首钢、大冶、西宁等小市值概念股持续上涨；而从近期路演交流情况看，市场对这类股票也显然青睐有加。因此，继9月4日《钢铁股小市值》后，本文对相关机会进一步梳理。
如我们周报分析，钢铁股若持续上涨，则仍可能沿着有三条主线：军工、国企改革、沪港通。从近几日盘面看，军工仍是的领头羊，因此特钢股继续领涨。但除了军工外，我们分析还有别的可能受关注的题材，具体包括：国企改革、区域振兴、转型(含并购、借壳)、核电等。当然，小市值是其基础条件，不过这并不影响我们对大市值、低估值的板材股的中长期看好。
如我们前期观点，高端特钢随着下游军工、核电大发展，已确定进入新的景气周期。
军工用高端特钢，总体包括三大类：1)天上飞的，主要为耐高温材料、轻量化材料，如高温合金等；2)海里游的，厚钢板、耐蚀钢等；3)路上跑的，主要为耐热钢、高强钢、高端机械用钢。综上，最牛的是高温合金，其次是耐蚀钢(包括不锈钢)、高强钢、耐热钢等，最后是高端的轴承钢、弹簧钢、工模具钢、铸锻件等。核电用高端特钢，最大的目的为耐腐蚀、耐高温、耐辐射，产品主要有高温合金、耐蚀钢、高端不锈钢等等。
关注特钢个股，我们大家都认为主要有两个逻辑：一是纯粹军工/核电属性的，走势紧跟军工/核电板块；二是真正受益下游军工/核电、已经看到订单、有基本面改善预期(偏中长期)的；三是虽然暂时没看到订单，但有历史积累、具备转型预期的。专业背景强的中原特钢、中核科技等为第一种；前期表现最好的抚顺、钢研、久立特材则为第二种；第三种主要是大冶特钢、西宁特钢。除此外，我们还覆盖了部分钢丝钢绳、焊材、金属制作的产品类公司，其中具备军工背景的有大西洋、贵绳股份、新日恒力等。
上市公司的区别，除了产品外，市场还包括工艺。依照我们调研及了解，高端特钢的工艺环节上，冶炼、加工两个环节均有壁垒，区别不大。比如久立特材仅仅为加工环节、大西洋则大多分布在于冶炼环节、抚顺特钢两个环节兼具、钢研高纳也偏向于冶炼环节。
关注转型弹性，主要两类：1)公司经营层面有转型动机，2)公司为配合长期资金市场运作而进行的转型，第二种相对更为普遍。
必要性：如西宁特钢类，双高(高负债率、高财务费用)的企业，在当前融资渠道大幅收窄背景下，从长期资金市场融资是重要选项；其次如从企业经营层面，钢管类企业如从未在长期资金市场融过资的久立特材、股价长期低迷的常宝股份等属于此类；
充分性：从模式上看，转型可以包括产品转型、资产注入/借壳、收购等。1)产品转型：充分条件是历史上有有关技术积累，比如大冶特钢生产高温合金，是有历史积累的；2)资产注入/资产置换(借壳)：充分性条件是一定要具有优质资产，我们提议重点从非钢产业方面梳理，关注点在大股东上，非刚产业的相关研究可参考我们在2012年的专题深度报告《钢铁资产注入分析》，结论为杭钢、首钢、南钢、大冶等可能性最大；3)收购：需要紧跟公司进度。
我们在6月份最早对国企改革进行梳理，本文继续跟进。国企改革，从目前了解的情况看：
混合所有制已经考虑较为成熟，经验较丰富。在钢铁等充分竞争性行业中，引进战略投资者、剥离资产是重要措施；
国有资产运作平台还在酝酿中。建立国有资产运作平台，实施跨省收购，实现大类行业整合，如冀东水泥、金隅水泥的重组等，钢铁行业中也会出现，行业龙头宝钢、鞍钢占先机；
除上述三种外，其他模式目前均不成熟，但也是更具有吸引力。不过因篇幅有限本文暂不论述，关注我们后续进一步报告。
区域规划角度，仍然关注首钢、河北钢铁、柳钢。首钢涨幅较大，我们大家都认为北汽上市的预期基本已经体现，未来持续上涨主要看京津冀。京津冀的大逻辑前期邮件中已有论述。
结合上述分析，我们继续看好小市值钢铁股，主要有三类：1)受益军工、核电的小市值个股，大冶特钢、西宁特钢、大西洋、贵绳股份、新日恒力；2)有转型预期的小市值个股，玉龙股份、常宝股份；3)受益国企改革的小市值个股，杭钢股份、首钢股份。此外，受益核电、前期涨幅小且估值相比来说较低的久立特材我们继续推荐。
事件：9月25日，省广股份公告称与百度相关项目组成立联合团队，以(包括但不限于)大数据市场研究、大数据解决方案、大数据营销产品研究开发等方式为基础展开合作。合作周期自2014年9月22日起为一年。从大数据市场研究合作来看，包括但不限于联合研究发布行业洞察报告、去品牌化数据报告、消费群体报告；大数据解决方案，包括但不限于大数据业务客户联合服务、服务模式与新报告模型的尝试与探索，客户数据与百度大数据的整合互通；大数据营销产品，包括但不限于现有数据产品优化与开发、基于大数据的新商业模式探索、新型数据产品研究开发、数据产品营销传播。
百度数据助省广股份一臂之力，公司竞争力将提升。通过本次合作，百度将对省广进一步开放数据使用权限，省广得以更加优质的数据资源为基础做分析研究。同时，省广作为整合营销行业的资深龙头公司，在多年的营销业务中已积累大量有效的线下数据，本次合作可使省广的客户数据与百度大数据整合互通，有利于省广实现更为精准的广告投放，为客户创造更高服务溢价，公司亦可提高竞争力，有利于后期深挖优质潜在客户。对百度而言，通过省广专业化的数据研究和再次开发，亦可帮助其实现数据的货币化，可谓共赢。
百度率先开放数据合作，数字营销领域的发展环境逐渐优化。作为我国的互联网大佬，BAT手中掌握大量优质的数据资源。数字营销较传统的广告营销而言，实现广告的精准投放是其特征之一，而精准投放需要有优质数据资源分析做基础。在美国，数据的开放度远高于中国，良好的数字营销发展环境保证其在该领域一直位居世界前列。而在中国，BAT一直尚未正式开放数据领域的合作，因此众多广告主对精准投放的准确度有所质疑。我们大家都认为此次百度和省广合作是BAT数据逐渐开放过程中的里程碑，未来会有更多的BAT数据合作出现，使我国数字营销领域的发展环境逐渐优化，有利于互联网广告行业的快速健康发展。
在经历了2012、2013连续两年新接订单和收入的同比下降之后，2014年前7月的新接订单和行业收入分别同比实现35.8%和27.3%的较快增长。日本机床业是出口外向型的产业，其国际市场收入占比在50%以上，近年占比更是提升至60%以上。今年前7月日本的出口订单累计同比增速40%，快于其本土市场需求增速。
在日本的海外市场中，亚洲是其最大的市场、其次是北美和欧洲。在亚洲市场中占比最大的是中国市场，2013年中国市场需求占亚洲总需求的49.6%，及至今年7月，来自于中国的订单占亚洲总量的68.7%。可见，在需求反弹最为强劲的亚洲市场中，中国市场又成为表现更为抢眼的部分。欧洲市场的需求在今年也表现不错，总体有42.8%的同比涨幅。北美市场则比较平淡，只有6.7%的同比增长。
中国的制造业升级是一个长久的话题，很早即被提出，但多年以来都进展不大。近年来由于人口红利将尽、消费升级和劳动者工作环境改善需求日益强烈等因素，制造业升级的需求再次成为焦点。我们大家都认为，2011年之后的制造业需求下行将会成为行业洗牌、升级的关键节点，而目前机床业的表现正是制造业走在升级路上的表现。
在机械行业子板块配臵方面，建议选择符合制造业升级方向的标的。机床行业是其中之一，还有自动化仪表和智能设备。