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以小见大:从上半年特钢小品种看制造业用钢市场

  【导语】上半年特钢小品种价格下降为主,其中弹簧钢、轴承钢下跌明显,根本原因在于市场供需矛盾持续存在。二季度市场受到螺纹转产冲击仍在,不过需求有望有所好转,加之电炉生产调节,预计价格或底部小幅抬升。

  轴承钢、弹簧钢、模具钢是特钢中的小众品种,自然更是钢铁品种的偏远产品,但由于其具备一定的专一且无法替代的特性,有助于我们逆推整体制造业用钢状态。顾名思义,轴承钢是专注于制造滚珠、滚柱和轴承套圈的钢,弹簧钢是专注于制造各类弹簧及其他弹性元件的专用合金钢,模具钢是专注于制造冷冲模、热锻模、压铸模等模具的钢种。其下游都是制造业集成中不可或缺的元件,三类小品种的需求实际上能一定代表制造业状态。而生产端来看,模具钢、弹簧钢、轴承钢作为偏高端的优特钢品种,生产具备一定的技术门槛,但仍然受到钢厂内部调节的影响。

  上半年轴承钢、弹簧钢市场整体下跌为主,仅在5月份出现了一波小幅上涨。监测来看,截至6月末,全国主要钢厂轴承钢出厂挂牌均价为4624.55元/吨,较年初下跌259.55元/吨,跌幅为5.31%。全国主要弹簧钢钢厂出厂均价为4681元/吨,较年初跌373元/吨,跌幅为7.38%。

  上半年模具钢市场小跌为主,主导上海市场抚顺特钢600399)H13材质模具钢30-130mm规格报价18300-21300元/吨,较年初下跌200元/吨左右,宝钢特钢H13材质模具钢价格20800-24400,较年初初价格持平。

  分析来看,供需矛盾仍是轴承钢价格持续下跌的根本原因。在房地产市场疲软加剧,螺纹钢产能转产其他品种的背景下,钢厂生产结构钢积极性增大,拖累结构钢基本面转弱,利润下滑使得有条件公司制作更多的轴承钢、模具钢、弹簧钢等盈利情况相对较好的小品种来消化铁水产能,保持整体盈利水平。下游整体制造业复苏缓慢,轴承钢需求维持偏弱震荡局面,整体轴承钢出货压力较大,导致价格下移。

  此外,下游机械行业虽有好转,但好转幅度有限,弹簧钢企业接单整体不佳,叠加钢材市场价格持续下跌带来信心缺失,下游多维持低库存策略,上半年特钢小品种市场供需矛盾更为凸显。

  预计特钢小品种价格或低位震荡,整体价格重心上移。分析来看,需求方面,随着广义财政以及大规模设备更新和消费品“以旧换新”政策的影响或逐渐凸显,市场需求有望逐步提振,而下半年美元降息是大概率事件,逻辑上来讲,美元走弱,资金流向大宗商品,有助于钢铁等大宗商品需求回暖。供应方面,整体螺纹转产压力仍较为显著,市场生产或维持相对偏高位置,特钢小品种仍面临较大的供需压力,不过产量占比在10%-15%左右的电炉炼钢生产灵活,随着亏损加剧,电炉生产检修增多,或调节包括特钢小品种在内的钢铁生产,进而调节供需矛盾。综合看来,预计特钢小品种价格或底部小幅抬升。

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