【重磅方案发布！硅铁期货冲至涨停 库存降至近年来低位 业内称谨防冲高回落】作为传统的高能耗行业，硅铁吨钢耗电量约8000度，能耗的约束或对硅铁供应产生一定制约。受此影响，5月30日黑色系品种开盘大涨，但临近尾盘黑色系品种都出现下跌，而硅铁期货价格却长期处在涨停状态。对此，方正中期研究员卜对记者表示，方案提及硅铁生产原料兰炭行业，“合理控制半焦（兰炭）产业规模”，兰炭作为硅铁生产原料，市场预期兰炭产业规模控制对硅铁生产所带来的成本会有影响。

  5月29日国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右。

  作为传统的高能耗行业，硅铁吨钢耗电量约8000度，能耗的约束或对硅铁供应产生一定制约。受此影响，5月30日黑色系品种开盘大涨，但临近尾盘黑色系品种都出现下跌，而硅铁期货价格却长期处在涨停状态。对此，方正中期研究员卜对记者表示，方案提及硅铁生产原料兰炭行业，“合理控制半焦（兰炭）产业规模”，兰炭作为硅铁生产原料，市场预期兰炭产业规模控制对硅铁生产所带来的成本会有影响。

  5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。

  2025年非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。对此，一德期货分析师刘森接受《华夏时报》记者正常采访时表示，市场对“节能降碳”容易与2021年的“能耗双控”产生联想，对于2021年的“一刀切式的拉闸限电”仍心存敬畏。

  刘森表示，这种情绪也助长了资金的投机需求，大量资金入场导致硅铁期货出现大规模上涨。与此同时，文件中也提到“重点削减非电力用煤”和合理控制半焦(兰炭)产业规模，对冶炼硅铁所需兰炭的原料与产业规模有一定影响，一吨兰炭大概需要1.35吨块煤，一吨硅铁对兰炭需求在1.1吨左右。

  此外，文件相关表述也增强了硅铁未来成本上移的预期，对硅铁上涨起到了一定的支撑。不过，从理性角度去分析，近几年政策端一直提出，严禁“一刀切”式粗暴执法行为。近三年来，西北作为硅铁主产区，新能源电力投产大幅度上升，硅铁企业利用“绿电”规模不断上移，同产量下对行业碳排总量在下移。

  硅铁供应端仍处于复产周期中，此纲领性文件短周期大概率难以对硅铁产量端产生抑制，难以打断硅铁供应在不断改善的趋势。硅铁下游需求端，从文件角度观察暂未受限，预计短期仍以正常市场自主调节为主。据了解，自3月28日至5月30日硅铁期货价格已经上涨了21.68%，硅铁期货早已在3月底开启一波上涨。由于供需边际好转，库存持续下降，钢材市场价格也有所支撑，带动硅铁期货价格持续上移。

  对此，卜表示，4月份以来硅铁持续上涨主要受供需偏紧以及生产所带来的成本上涨的影响。一方面，今年一季度由于利润低迷，硅铁厂家持续减产，硅铁供应下降至历史低位，而下游需求从4月份开始步入旺季，钢厂对硅铁需求好转，导致4月份市场上出现硅铁缺货现象。另外一方面，4月份以来硅铁的原料兰炭小料的价格也有一定上涨，硅铁生产所带来的成本抬升。

  据了解，硅铁的主要消耗是用于炼钢，但同时也用来生产金属镁和一定量的出口。我国平均每吨粗钢消耗硅铁4—8公斤，生产每吨金属镁消耗1.1吨硅铁，主要消耗地在华北和华东地区，年消耗量约500-600万吨左右，年出口量约40—60万吨。

  “硅铁的上游主要原材料包括电力、兰炭、硅石及其他辅料，电力成本是硅铁生产最主要成本，生产一吨硅铁需要约8000度电，占硅铁生产所带来的成本60%左右。此外，生产一吨硅铁还大概需要1.2吨兰炭、1.75吨硅石、0.3吨氧化铁皮及40kg左右的电极糊。成本占比分别为：兰炭25—30%、硅石2—5%、氧化铁皮和电极糊等合计10—15%。” 光大期货资源品团队称。

  卜也表示，硅铁下游最重要的包含钢铁冶炼行业、金属镁冶炼行业、铸造行业，其中钢铁行业需求占比在60—70%左右，冶炼金属镁需求占比在15%左右。硅铁在炼钢中主要用作脱氧剂，在结构钢、工具钢、弹簧钢与变压器用硅钢的冶炼过程中，硅铁作为合金剂使用。随着钢材产量的触顶，硅铁需求量逐步稳定，近3年国内每年硅铁需求量大概在530万吨左右。

  “今天以来硅铁供需呈现明显的淡旺季特征，一季度属于季节淡季，硅铁供应持续下降需求低迷。进入二季度需求旺季，硅铁需求先于供给复苏，但硅铁需求增速不及供给增速，主要是5月份以来硅铁生产利润丰厚，刺激厂家积极复产。”卜称。

  随着需求量开始上涨，硅铁库存数据出现变化。据钢联多个方面数据显示，截至5月24日，60家样本企业库存为5.06万吨，硅铁样本企业库存自2月中旬就开始逐渐下降，目前已经跌至近年来相比来说较低水平，与2022年同期基本持平，较去年同期下降3.34万吨，较本年度2月中旬高点下降3.24万吨。

  5月硅铁库存平均可用天数仅有14.71天，环比下降0.76天，同比下降1.81天，硅铁库存平均可用天数位于近年来历史同期最低值。光大期货资源品团队表示，从以上数据分析来看，本轮去库速度仍在逐渐加快，最近两周硅铁仓库存储下降5650吨，此前两期去库进度仅有3340吨及3480吨。近五年来，当前去库速度仅略慢于2021年同期水平。

  据了解，由于一季度硅铁厂家持续减产，今年年初至4月上旬硅铁厂家开工率下降到30%以下。不过，卜表示，自4月中旬以来，硅铁厂家增产，5月末硅铁开工率已上升至36%左右。二季度属于下游需求旺季，虽然硅铁价格在大面积上涨，但需求延续旺季特征，走货速度并未下降。

  “近期硅铁生产企业开工率持续恢复，而且近段时间以来硅铁企业的开工率已超越去年同期水平，同比上涨3.35个百分点，但去年基础偏低，目前硅铁生产企业开工率仍处于近年来低位。截至5月24日，最新周度产量为10.52万吨，周环比上涨4.26%，较去年同比上涨1.23万吨，涨幅为11.7%。”陕西某现货贸易商杨经理接受《华夏时报》记者正常采访时表示。

  随着价格的逐渐上涨，钢厂采购价格也有一定上移，主流钢厂采购定价后，市场走货速度也在加快。对此，光大期货资源品团队表示，硅铁的最主要消耗是用于炼钢，但是每吨粗钢消耗的硅铁数量十分有限，根据估算，硅铁在粗钢成本中占比不到1%，即硅铁价格持续上涨1000元/吨，相应粗钢成本上涨10元/吨，硅铁成本对粗钢成本影响较小。

  不过，光大期货资源品团队表示，当前最主要的关注热点是方案中提到的相关措施后续落地情况，此外，钢厂采购需求释放及去库进度同样是需要市场关注重点。5月30日硅铁主力合约盘中增仓超9万手，所有合约盘中均触及涨停，表明市场情绪高涨，甚至过热，在情绪推动下，预计短期硅铁期价仍以偏强走势为主。

  此外，随着生产利润好转，产能逐渐恢复，供应端的压力或将再度增加，供需两端对硅铁期价的支撑力度有限。光大期货资源品团队表示，当市场情绪过热时，往往也伴随着风险的累积，建议投资的人谨慎操作，多看少动，注意风险控制，关注后续消息落地情况。

  “展望后市，短期节能降碳政策消息对硅铁盘面有一定利多影响，但政策目前主要影响的是市场情绪，对硅铁供需影响不大，目前盘面价格明显高估，谨防冲高回落风险。在目前盘面大幅升水的影响下，建议生产企业关注高位卖保机会，投资者谨慎追多。”卜称。