瑞鹄模具2024年半年度董事会经营评述
公司主营业务为汽车制造装备业务（包括冲压模具及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人等）、汽车轻量化零部件业务（包括高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件等）。上半年实现营业收入112,096.77万元，同比增长30.45%；归属于上市公司股东的净利润16,173.83万元，同比增长79.35%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润15,284.83万元，同比增长95.75%，高于营业收入增长；归属于上市公司股东的所有者的权利利益197,281.71万元，较上年末增长15.88%；基本每股盈利0.79元/股，同比增长61.22%。
汽车制造装备业务：基本的产品有冲压模具（覆盖件模具、高强板模具）及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人等。汽车整车人机一体化智能系统专用装备是高端制造产业的重点应用领域之一，是汽车制造工业化与信息化融合的重要组成部分，是加快汽车制造业实现转变发展方式与经济转型、提质降碳、保证产品质量最终实现制作的完整过程智能化的重要保障基础，是集自动化、信息化、数智化有关技术于一体的专用设备制造业，并对整个智能制造业起着引领和示范作用，对实现整车制造的数字化、智能化具备极其重大意义。公司是国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业之一。报告期内，公司汽车制造装备业务技术开发能力、制造交付能力、以及市场开拓和客户服务等方面持续提升，新承接订单持续增长；截至报告期末，汽车制造装备业务在手订单39.30亿元，较上年末增长14.95%。
汽车轻量化零部件业务：基本的产品有汽车冲焊零部件（高强度板及铝合金板材冲焊件）、铝合金精密铸造零部件（铝合金一体化压铸车身结构件、铝合金精密成形铸造动总件）等。随着汽车节能减碳门槛的提高，以及新能源汽车续航能力的提升，轻量化已成为汽车未来发展重要趋势之一，而高强度板冲焊、铝合金板材冲压以及铝合金一体压铸已成为汽车轻量化的重要路径。汽车轻量化零部件业务属于汽车制造业，其业务发展与下游客户配套车型产销量高度相关。报告期内，公司轻量化零部件业务产能逐步提升，相关车型项目产品陆续量产，产量销量均持续提升。
公司汽车制造装备业务和汽车轻量化零部件业务，下游主要面向汽车整车制造商，为其一级供应商，采用直销模式进行销售；上游包括专用设备供应商、通用设备供应商、汽车零部件二级供应商以及钢材、铝锭原材料供应商等。
汽车制造装备业务：基本的产品为非标产品，具有很强的定制化特征，公司采用“以销定产、以产订购”的经营模式，从订单承接到产品最终交付通常要14-24个月周期，不存在很明显的季节性特征。报告期内，公司汽车制造装备业务在手订单充足，产能利用饱和，未来一段时期内，公司汽车制造装备业务收入可预期性较强。
汽车轻量化零部件业务：基本的产品是为汽车车身、汽车动力总成系统轻量化零部件，公司采用“以销定产”的经营模式，根据下游客户的年、月以及周度需求指引和排产计划进行产能准备及生产供应，季节特征与下游整车制造商基本同步。公司2022年开始介入汽车轻量化零部件业务，并陆续取得客户多款车型的订单，报告期内多款车型产品已批产供应，同时持续承接新车型项目，保障公司汽车轻量化零部件业务持续发展。
报告期内，公司汽车制造装备业务新增客户包括丰田汽车、达契亚汽车及相关“一带一路”国家或地区属地品牌等，正在承接、供应或交付的客户包括：
——境外及合资整车品牌：北美某全球知名新能源品牌、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、捷豹路虎、林肯等豪华品牌，大众、丰田、福特、本田、马自达、STELLANTIS(斯特兰蒂斯)、雷诺、通用、现代、达契亚等全球主流品牌，以及印度FORCE、越南VINFAST、土耳其Tofas、印度TATA等境外属地品牌。
——中国自主整车品牌：蔚来、理想、小鹏、小米汽车、上汽集团（600104）、一汽集团、东风集团、广汽集团、江铃集团、比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、吉利汽车、奇瑞汽车、东南汽车、江淮汽车（600418）等中国自主品牌。
公司主营业务为汽车制造装备业务（基本的产品包括冲压模具及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人等）、汽车轻量化零部件业务（主要产品有高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件等），业务涉及汽车白车身制造工艺规划设计，车身冲压模具及焊装自动化产线和智能物流等制造装备的开发、设计及制造，车身轻量化零部件配套供应等，为国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案、轻量化零部件供应的一站式供应商。
公司依托于汽车冲压模具业务及其在行业中的客户、技术等资源及优势，致力于汽车冲压模具及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人、汽车轻量化零部件的研发、设计及制造，为客户开发提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案、轻量化零部件供应的一站式配套服务。
拥有先进的技术平台。公司始终重视自主研发创新能力，为国家火炬计划重点高新技术企业，建有国家发改委、科技部等五部委联合认定的国家企业技术中心，国家发改委认定的国家地方联合工程研究中心，并建有安徽省工程研究中心、安徽省工业设计中心和安徽省工程技术研究中心，专业从事围绕汽车车身高端装备、智能制造、轻量化零部件等关键共性技术的研发，从而使公司实现了CAD/CAE/CAM一体化和模具设计及制造的三维化、集成化和自动化。具体在覆盖件模具领域形成了复杂异形曲面成形、高精度超净模面加工、轻质化制件开发等专有技术，促进车身造型流线化、面品镜面化、质量轻量化；在智能制造领域形成了离线仿真（OLP）、虚拟调试（VC）等专有技术，实现智能制造柔性产线的高节拍、柔性化、数智化；通过PDM、MES、NC系统的集成应用，实现了公司的技术和管理的信息化、数字化。
拥有自主研创能力突出的技术团队。汽车制造装备行业是一个涉及多学科的综合行业，产品结构复杂、精度要求高，需要大量高素质、高技能的跨领域复合型人才，研发设计人员以及技术型生产人员决定了企业的产品技术含量，公司技术研发人员占比较高，且公司的核心技术人员较为稳定。人才储备保证了公司承接大型项目的能力，也保证了产品品质及交货期，为客户提供从设计、研发、生产至售后全流程满意的服务。同时，公司具有“装备+零部件”的业务协同、资源共享优势、通过多种渠道、方式，迅速组建了轻量化汽车零部件产品研发和生产技术团队。
拥有丰富的技术积累。公司经过多年的发展沉淀，在汽车制造装备业务（基本的产品包括冲压模具及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV移动机器人等）领域，围绕汽车白车身制造领域完成了轻量化车身成形装备、轻量化车身智能制造及机器人系统集成、轻量化零部件开发制造三大领域布局。累计为全球100余款车型开发出车身材料成形装备和50余条车身焊装自动化生产线及智能制造装备。丰富的项目积累及数据库积淀为公司未来项目的参数优化、智能化快速产品设计、工艺设计、结构设计、成型分析及系统集成等多方面打下了良好的基础。在汽车轻量化零部件业务（主要产品有高强度板及铝合金冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件等）领域，初步构建了围绕新能源汽车车身轻量化所必需的材料技术、工艺技术和模具装备开发等的完整布局，并实施汽车制造装备领域的技术能力加快向轻量化零部件制造领域的迁移，促进协同和共享。
技术成果转化效果显著。公司主持制定多项行业标准，公司及子公司承担并实施了国家级火炬计划项目、安徽省科技重大专项项目等多项，基本的产品曾获得中国机械工业科学技术奖一等奖、中国模具工业协会精模奖、国家重点新产品、安徽省重点新产品、安徽省名牌产品等多个奖项及荣誉。公司已经开发出“汽车模具三维实体CAD/CAE/CAM集成一体化技术”和“汽车模具智能型快速设计和高速加工集成系统”等设计制造核心技术，并通过省级科技成果鉴定，综合技术水平达到国内领先水平。
公司成立二十余年来，凭借着强大的研发技术实力、优异的产品质量、严格的质量控制、丰富的项目经验和完善的售后服务，在行业内建立了较高的品牌知名度，与众多国内外知名汽车厂商建立了良好的合作关系。公司拥有完善的项目管理体系和客户服务体系，能够在产品服务的全流程贴身为客户服务，尤其交付和售后环节的服务认可度比较高，取得了客户的好评及信赖。同时，随着新能源汽车的快速发展，公司在新能源汽车领域也积极布局。公司抓住新能源汽车发展机遇，积极加速布局，现已成功拓展了较多头部新能源车企或造车新势力作为公司的客户。
公司还被中国模具工业协会评为“中国汽车覆盖件模具重点骨干企业”及“优秀模具供应商”，凭借严格的质量控制、持续的研发投入和有效的品牌建设，在行业内建立了较高的品牌知名度。
公司管理层及核心技术团队一直专注于汽车车身制造技术和制造装备行业的技术与管理工作，且核心管理团队自公司成立至今保持很高的稳定性。公司的管理团队经过二十年的经营，在行业内积累了丰富的技术、管理经验，对下业客户的产品需求有较为深刻的理解，掌握行业最新发展趋势和动态，对市场趋势有较强的预判能力，有利于公司长期健康稳定发展。
公司自成立以来，十分重视骨干团队的建设。公司通过长期培养、引进以及交流合作等方式，建立了较为完善的人才梯队。同时，公司建立了对管理层和骨干员工的长效激励机制，实现管理层和骨干员工间接持有公司股份，通过股权激励将个人利益与公司利益紧密结合，对核心团队稳定起到了积极作用。稳定的技术管理团队是公司持续进行技术创新、产品升级和市场扩张的重要基础。
国际大国博弈激烈，区域冲突持续，全球经济发展仍不稳定，整体宏观经济形势难以预期；国内经济增速放缓，汽车产业链竞争加剧，下游整车内卷价格战，传导至上游。在此背景下，汽车整车及上下游企业经营压力增大，将给公司带来市场竞争更加激烈、商务风险增大的可能。
中国经济由高速增长转向高质量发展，制造业正在转型升级，面临部分大宗原材料价格面临波动、人工成本持续刚性上涨风险，将会导致企业总体成本增加；同时，大国博弈和贸易脱钩带来的外贸出口一定程度受阻，导致国际客户的项目交付过程中，带来周期变长、成本增加的风险。
本报告期末公司应收账款余额超过5.0亿元，占净资产22.9%，如因宏观环境发生较大变化或公司主要客户生产经营发生重大变化，将会造成应收账款拖欠，存在无法按期收回甚至无法收回、导致坏账损失的风险。
公司汽车制造装备业务所专用设备行业，不存在明显的季节性特征，但基本的产品为非标产品，具有很强的定制化特征，订单间（金额、交付周期）差异较为明显，同一年度不同季度间收入存在一定的不均衡性，且不同年度的同一季度间亦存在一定波动，导致公司季度间存在业绩波动的风险；汽车轻量化零部件业务属汽车制造行业，其业务发展与下游客户配套车型产销量高度相关，在公司不同季度间固定成本相对恒定的情况下，不一样的客户不同车型在不同季节销量会存在一定波动，导致公司季度间存在业绩波动的风险。
公司与各关联方发生的关联交易均严格按照法律和法规和公司治理规定执行，遵循公平、公正、必要、合理的原则。近年公司对关联方奇瑞汽车等关联交易总体呈上涨的趋势，报告期内公司对关联方奇瑞汽车等的关联交易金额和占比均有所提升，主要因为：一是奇瑞汽车近年业务发展迅速，新车型研发、新工厂建设等资本开支增加，公司作为其制造装备主要供应商业务机会相应增加，带来公司制造装备业务关联交易金额自然增加；二是公司自2022年开始介入汽车轻量化零部件业务，奇瑞汽车与公司同处于安徽芜湖，地缘相近，合作基础良好，考虑汽车零部件供货半径等因素，公司汽车零部件业务对奇瑞汽车客户占比较高。基于前述因素，预计未来一段时期内，公司对奇瑞汽车等关联方的关联交易金额和占比可能继续增加。
针对上述可能的风险，公司管理层在年度经营计划和重点工作中，虽然采取了多项应对手段和相关措施，以最大可能的给予减轻和降低，但并不意味着上述可能的风险能够被规避或消除。
证券之星估值分析提示吉利汽车盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示瑞鹄模具盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示广汽集团盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示上汽集团盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示江淮汽车盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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