螺纹市场：昨日国内建筑钢材市场价格盘整运行，市场成交一般。目前商家价格经历快速大幅的涨跌变化，且需求持续性偏差，没有到达预期下，心态依旧十分谨慎，

  螺纹市场：昨日国内建筑钢材市场价格盘整运行，市场成交一般。目前商家价格经历快速大幅的涨跌变化，且需求持续性偏差，没有到达预期下，心态依旧十分谨慎，不过当前仓库存储上的压力偏小，商家主动补库意愿也较为不足，短期难有累库现象，价格相对存在支撑。预计今日建材市场行情报价以盘整为主。

  热轧市场：昨日国内热轧板卷价格出现小幅上涨，市场成交整体尚可。早盘期货市场震荡上行，市场观望情绪较浓，商家报价维稳为主，午后期货市场走高，市场信心有所提振，商家报价小幅拉涨，市场成交有所好转。预计今日热轧市场行情报价震荡运行。

  昨日黑色品种期价延续反弹行情，螺纹钢主力1905合约站上3400位置。近日受唐山市召开生态环境大排查大整治工作和环保工作目标任务完成情况会议以及中美双方同意停止相互加征新的关税利好消息刺激，投资者信心开始企稳，市场氛围由空转多，刺激钢材期价持续反弹。但目前已确定进入钢材需求淡季，钢材市场成交情况难以改善，制约钢材市场价格反弹空间。预计钢材期价近期将以震荡反弹为主，预计今日螺纹1905合约上涨，目标价格3450;热轧1905合约上涨，目标价格3350。

  观点：昨日中西部库存多个方面数据显示需求仍有韧性，厂库、社库环比均有减少。前一日的唐山会议传闻，后经证实为以矿山尾矿生态修复为议题的会议，暂未涉及钢厂停限产，因此限产引发的供应收缩预期不攻自破，钢价仍然面临高供应压力。被贸易战缓和提振的钢价有望重回供大于求，钢厂贸易商博弈冬储价格的逻辑，可考虑逢高位建立空单，或者做缩利润。

  钢材：5 日钢材期货日盘震荡上行。其中螺纹钢主力合约 1905，开盘价 3389,结算价 3408，上涨 80/2.40%;热轧卷板主力合约 1905，开盘价 3300，收盘价 3323，以结算价计算较前一交易日上涨 81/2.50%。

  5 日钢材实物市场行情报价重现盘整，成交未能放量。建筑钢材方面，全国市场行情报价较上一交易日涨 1 元/吨，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，Q235B4.75mm全国市场行情报价较上个交易日涨 14 元/吨。5 日全国钢坯市场行情报价涨跌互现。唐山钢坯涨 70 元/吨，山西降 10 元/吨，别的地方暂稳。5 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差，升水 61-85 元/吨，较上一交易日减 3 元/吨。

  螺纹现货在大涨之后，需求不济，成交乏力，暂稳，短期持续关注成交状况，以及库存情况，决定市场心态。热卷成交好转，价格小涨，但钢厂压力明显，关注钢厂检修减产情况。

  期货盘面黑色系反抽震荡，板块分化，原料反抽时力度偏强，一方面因钢材产量仍居高，对原料需求韧性保持。成品材尽管有唐山会议消息刺激，但反抽力度也有限，在需求进入淡季，供给居高，库存累积，供需松平衡继续演化的背景下，后市预期难实质改变，资金相对谨慎。短线期货盘面冲高资金打压，不看好反弹高度，短线仍处于震荡消化过程，近月回靠现货会强于远月。

  螺纹1905暂不持仓;热卷1905暂不持仓。矿石1905暂不持仓;短线交易对待，短线交易日内为主。

  本周 ZG 多个方面数据显示，螺纹产量环比微增，热卷产量环比显而易见地下降，二者总产量较上周有所减少，但整体降速较慢，某些特定的程度上表明当前利润水准下，仅依靠钢厂通过降低废钢添加及铁矿石入炉品位、增加检修，对钢材产量的影响相对有限，钢材供应矛盾的化解或者仍需要依靠环保政策来推动。后续需关注唐山高炉限产推进情况，若限产仍没有到达预期，钢价下行的压力可能将再度增加。本周 ZG 库存显示，螺纹厂库社库双降，且厂库下降 19.7%，总库存再度下降;热卷社会库存继续减少。本周库存的变化表明螺纹当前供需仍较为健康，若钢材产量能够进一步减少，螺纹累库压力或有所减轻，同时热卷供需边际继续好转。综合看，钢材价格走势震荡偏强。分品种看，螺纹产量增加而热卷产量下降，加之唐山地区限产或将再度趋严，热卷未来供应有进一步减少的可能，而螺纹总库存再度转降，热卷社库继续保持去化，短期看热卷供需结构相对螺纹有好转的迹象，热卷短期或继续强于螺纹。建议螺纹 1901 合约、热卷 1905 合约前多持有;调出买螺纹卖焦炭组合。

  (1)主要城市各钢材实物价格出现小幅反弹。上海螺纹维持3980元/吨，折合盘面4103元/吨。上海热卷涨40至3740元/吨。唐山钢坯涨70至3330元/吨。

  (2)据找钢网统计，建材社会库存216.83万吨，环比下降3.6万吨，钢厂仓库存储175.3万吨，环比下降43.1万吨，热卷社会库存151万吨，环比下降7.4万吨。

  (3)现货市场成交略有恢复，237家建材贸易商，总成交量16.55万吨，上周平均15.2万吨。逻辑：各地现货价格出现小幅反弹。找钢网多个方面数据显示，钢厂仓库存储一下子就下降，反映此前超卖现货空头在回补，同时贸易商有部分补库行为，在大幅度下滑之后，市场情绪开始修复，钢价延续震荡筑底走势。

  周三夜盘，螺纹1905合约高开涨幅回吐，报3428元/吨，涨20，涨幅0.59%。昨晚找钢网库存数据表现亮眼，建材厂库周度环比下滑43.1万吨，降幅19.7%，贸易商投机需求抬头;主流贸易商建材日成交16.55万吨。短期反弹或告一段落，建议观望。

  周三夜盘，铁矿1905合约偏强震荡，报474元/吨，涨1.5，涨幅0.32%。国际原油价格止跌反弹，对国际运费有提振。普氏指数报67.55美元,持稳于65-70美元区间。巴西淡水河谷上调2019年铁矿石的产出目标至4亿吨，较2018年预估提升2.6%。技术面上，期矿站上20日线，短期建议偏多操作。

  昨日黑色商品整体延续涨势，各品种增仓上行，夜盘上涨动能减弱盘面冲高后回调。现货方面，螺纹弱稳热卷小幅提涨;港口外矿现货价格回升普式指数微降;焦炭、焦煤持稳。成材方面，唐山 《严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产规格要求的函》引发供给端收缩预期，盘面反弹得以延续，昨日 ZG 产量多个方面数据显示建材产量有增卷材大降，建材产量未减没有到达预期，今日持续关注 MS 产量数据;需求方面，南方终端需求依然较强，且大跌后的宏观利好使投机需求有所回升，部分贸易商有抄底补货行为，市场需求有所回暖，昨日 GG 及 ZG 多个方面数据显示社会库存保持去化且钢厂仓库存储转降;整体上现货仍处筑底阶段，盘面在宏观预期缓和及限产炒作下反弹，但行情是否就此反转仍取决于供给端能否产能出清。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或有回升，到港量小幅回升但根据海运期推算直到本月中旬到港压力都不明显，港口库存仍在下半年低位，供给端并无近忧;需求受环保及利润影响钢厂去库存为主，钢价反弹下成交有所好转，但冬储集中补库仍需等待;基本面矛盾不明显下矿价跟随成材波动为主，但近期汇率大幅升值拖累盘面反弹高度。

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